在中國，富豪們向來推崇“富貴險(xiǎn)中求”，通俗點(diǎn)說，富人們比常人的“膽子大”，敢冒險(xiǎn)、敢賭。

事實(shí)上，“膽子大”就是上帝手中的一枚硬幣，有正背兩面，且分別刻著兩句名言。

一面刻著陳勝的名言“燕雀安知鴻鵠之志”，表示人不能安于現(xiàn)狀，有理想有追求，敢于挑戰(zhàn)自己的潛能和極限；

古往今來，那些白手起家的成功者們就是最好的印證。

另一面則刻著古希臘悲劇作家歐底庇德斯的名言“上帝欲使之滅亡，必先使之瘋狂”，表示著人的貪婪往往讓我們賭性十足，最終迷失自我、功敗垂成，甚至一切歸零。

比如聲名狼藉的賈會(huì)計(jì)；

而這兩天，A股的閃崩，讓我們有幸看到了中國A股的海灘上擠滿著“膽子大”的富豪們。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，2月6日，中國A股因受美股、港股等外圍市場(chǎng)大跌影響，出現(xiàn)劇烈波動(dòng)，滬綜指一度重挫3.35%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)更是下跌超過5%，創(chuàng)新近三年的新低。

2月7日，上證指數(shù)進(jìn)一步下挫1.82%，逼近了3300點(diǎn)關(guān)口；

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則創(chuàng)出了1571點(diǎn)的3年來新低，更是把股災(zāi)時(shí)的低點(diǎn)擊穿，最終在護(hù)盤的情況下，以1.14%的漲幅報(bào)收。

（圖表來源：財(cái)經(jīng)韜略）

這一震不打緊，倒讓中國股市存在的“股權(quán)質(zhì)押危機(jī)”裸露了出來。

根據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，截至2月6日，中國A股有3400多家公司的股東進(jìn)行股票質(zhì)押，而滬深兩市的上市公司數(shù)量總共才3500多家，即97%以上的上市公司股東對(duì)自己擁有的股票進(jìn)行了質(zhì)押。

其中，568家公司質(zhì)押股份比例在30% —— 50%之間，115家公司質(zhì)押股份比例在總股本的50%以上。

這次的A股下挫，使得部分公司因股價(jià)下跌幅度較大，質(zhì)押股票面臨“爆倉”的風(fēng)險(xiǎn)。而在2月6日當(dāng)晚，就有8家上市公司披露股權(quán)質(zhì)押“報(bào)警”，紛紛停牌自保。

星星科技2月6日晚間公告，公司于2月6日接到實(shí)際控制人葉仙玉、控股股東星星集團(tuán)有限公司的通知，其質(zhì)押的公司股票存在被強(qiáng)制平倉的風(fēng)險(xiǎn)，股票停牌。

漢邦高科2月6日晚間公告，因公司股價(jià)大幅下跌，導(dǎo)致控股股東質(zhì)押的部分股份跌破平倉線，存在平倉風(fēng)險(xiǎn)，2月7日開市起停牌。

中南文化2月6日晚間公告，公司接到控股股東中南重工集團(tuán)的通知，受近期股票市場(chǎng)下跌影響，公司股價(jià)波動(dòng)較大，公司控股股東中南重工集團(tuán)質(zhì)押的部分股份觸及警戒線，其中有一筆2040萬股的質(zhì)押在盤中跌至11.96元的平倉線。公司2月7日起停牌。

除了停牌之外，有些手頭寬裕的股東也會(huì)通過補(bǔ)充質(zhì)押物渡過難關(guān)。如2月5日運(yùn)達(dá)科技公告稱，控股股東運(yùn)達(dá)創(chuàng)新科技集團(tuán)進(jìn)行了多筆補(bǔ)充質(zhì)押。

▌“只能嬌不能敲”的中國A股

中國A股就如那溫室里的花朵，給點(diǎn)陽光就燦爛，可就是經(jīng)不起風(fēng)雨。

其實(shí)，A股市場(chǎng)當(dāng)下的這一幕，大家并不陌生。

那是2014年10月，兩融（融資融券）開通，在官方的鼓勵(lì)下，大家是拼了命的加杠桿，A股也是一路高升，在大幅上漲的股價(jià)面前，投資者無不堅(jiān)定了自己“膽子大”的正確性。

直到2015年下半年，感到市場(chǎng)氛圍（陷入瘋狂）不對(duì)的官方開始降溫，熟料卻降成了百年難遇的大股災(zāi)。

股票質(zhì)押本質(zhì)上也是屬于加杠桿行為，股東們將自己股票進(jìn)行質(zhì)押提前變現(xiàn)，同時(shí)，其也是一種很好的融資渠道。

根據(jù)安信證券的研究報(bào)告顯示，當(dāng)前有未解押股票的總市值在5萬億元左右，占A股總市值的8.77%，其中，中小板和創(chuàng)業(yè)板的質(zhì)押股票都在10%以上。

這就是一枚埋在股市里的定時(shí)炸彈，在股市平穩(wěn)或股價(jià)上漲的時(shí)候，一切no problem；問題是股市一旦出現(xiàn)震蕩，這枚炸彈就要“嘀嘀”報(bào)警了。

所以，我們就看到了這兩天一些上市公司紛紛停牌自保的一幕。

其實(shí)，監(jiān)管部門也意識(shí)到了這一危險(xiǎn)性，早在2017年9月份就制定了“股權(quán)質(zhì)押新規(guī)”，并給出了充足的緩沖期，在2018年3月才正式實(shí)施

1、“新規(guī)”采取“新老劃斷”的原則，新規(guī)只針對(duì)新增的質(zhì)押融資，存量不受影響；

2、對(duì)于質(zhì)押比例超過50%的高風(fēng)險(xiǎn)股票，若因短期股價(jià)大幅波動(dòng)而觸及平倉線，要求證券公司不要立刻執(zhí)行處置，給緩沖期；

3、擴(kuò)大擔(dān)保品的范圍，包括不限于股票、現(xiàn)金等金融資產(chǎn)，房地產(chǎn)、土地等也可以作為擔(dān)保品。

甚至，必要的時(shí)候還可以通過“長(zhǎng)期停牌”來緩沖風(fēng)險(xiǎn)。

但我們必須要明白，能開藥方子是一回事兒，能治好病是另外一回事兒；

畢竟2015年的那次股災(zāi)證明了官方的“醫(yī)術(shù)”還真不咋地，況且這次的手術(shù)還要涉及到一行三會(huì)的聯(lián)合主刀，效果難料。

更重要的是，監(jiān)管層還要面對(duì)一些一心尋死的大股東。

自現(xiàn)任證監(jiān)會(huì) —— 劉士余上任后，中國A股的監(jiān)管是日益嚴(yán)厲，2017年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，大股東減持新規(guī)出臺(tái)。

面對(duì)條件苛刻的減持新規(guī)，一些大股東便想出了通過股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)引爆強(qiáng)行減持的損招。

所以，股市的這顆雷 —— 股權(quán)質(zhì)押危機(jī)，還真不好解除。

▌A股的明基斯時(shí)刻

除了A股自身危如累卵外，2018年，國內(nèi)外的貨幣環(huán)境也于A股不利。

雖然，寬松的貨幣政策并不一定讓A股收益（錢流進(jìn)了樓市，如2017年），但偏緊的貨幣政策一定對(duì)A股不利。

2018年中國A股的幾個(gè)灰犀?；旧隙际强梢钥吹靡姷?，

如中國資本市場(chǎng)繼續(xù)去杠桿（防范金融風(fēng)險(xiǎn)被列入了的“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”）；美元持續(xù)加息、縮表，特朗普要求中美貿(mào)易平衡，由此倒逼人民幣匯率維持高位等等；

這些因素都導(dǎo)致了資金面偏緊，利率水平看漲，對(duì)股市構(gòu)成利空，成為引爆股權(quán)質(zhì)押的貨幣因素。

外部不利的環(huán)境疊加股市的自身頑疾，監(jiān)管層若處理不當(dāng)，很可能讓A股的明基斯時(shí)刻再現(xiàn)。

而靠著“膽子大”而過度加杠桿的中國富豪們，怕是有一批要“一夜暴窮”了！

【本文為TT財(cái)經(jīng)原創(chuàng)作品，公眾號(hào)轉(zhuǎn)載此文時(shí)，需要在正文前署名，并同時(shí)轉(zhuǎn)載文后的二維碼，否則視作侵權(quán)?！?/p>